24日晚间，万泰生物披露半年报，报告期内公司实现营业收入41.64亿元，同比降低29.78%；归属于母公司股东的净利润为17.02亿元，同比下降36.78%。

二价HPV疫苗销售“刹车”？

【资料图】

对于净利润大幅下滑的原因，万泰生物在半年报中表示，原因之一在于二价宫颈癌(HPV)疫苗(商品名馨可宁，下称二价HPV疫苗)及新冠相关产品销售收入出现较大下降，导致净利润下降。

就二价HPV疫苗而言，万泰生物的二价HPV疫苗于2020年5月在中国境内(不包括港澳台地区)上市销售，是中国国内首个、世界第四个预防宫颈癌产品，并在此后获得摩洛哥、尼泊尔、泰国、刚果(金)等国的上市许可。

二价HPV疫苗此后成为万泰生物的“业绩加速器”。2020年5月投入市场，当年万泰生物便实现二价HPV疫苗接种近200万支，营业收入6.93亿元。

2021年与2022年，根据万泰生物披露的二价HPV疫苗在药品集中招标采购中价格329-344元/瓶(注：取平均值)和医疗机构的合计实际采购量计算，该产品营业收入分别达到33.98亿元和86.45亿元，三年合计收入超过百亿元。

但好业绩未能持续。对于具体减少的程度，万泰生物未详细披露。但从其整个疫苗板块而言，二价HPV疫苗在万泰生物疫苗板块占比较高，2020年占比超80%。在2023年半年报中，万泰生物披露的疫苗板块业务收入为33.87亿元，而2022年同期疫苗收入为43.63亿元，同比减少近10亿元。

对于二价HPV疫苗收入下降的原因，万泰生物在半年报中没有详细披露。中新经纬注意到，根据华安证券对生物制品2023年上半年批签发次数梳理，万泰生物双价HPV在2023上半年共获批签发230批次，同比增长55.41%。为何批签发次明显上升，但销售额却明显下滑？

对此，中新经纬以投资者身份向万泰生物证券部致电，对方工作人员回复称，是HPV疫苗从生产，到销售，再到确认收入有一定的时间。当中新经纬询问其是否是“批了但没有销售”时，对方给予肯定答复。

从市场环境来看，顶着“国产首个”光辉上市的万泰生物二价HPV疫苗，已面临竞争对手的压力。2022年3月，沃森生物的二价HPV疫苗(商品名沃泽惠)上市。

此外，万泰生物的二价HPV疫苗自上市以来也是主要供应自费市场，但根据国家卫健委、教育部等十部委《加速消除官颈癌行动计划(2023—2030年)》，其中明确表示要提升适龄女性人乳头瘤病毒(HPV)疫苗接种率。将二价HPV疫苗纳入免疫规划的声量渐大，多地政府开始进行HPV疫苗的采购。

提高政府订单量的另一面，是大幅降价。根据广东省适龄女生人乳头瘤病毒(HPV)疫苗采购结果公告，厦门万泰沧海生物技术有限公司二价HPV疫苗单剂价格从329元降至116元，降幅接近65%。沃森生物旗下玉溪泽润生物技术有限公司也参与了竞逐，最终以单剂146元的报价落选。

“踩雷”新冠疫苗？

而除了HPV疫苗影响利润外，万泰生物在阐述报告期内业绩下滑原因时提到，鼻喷新冠疫苗研发费用会计处理的变更影响。基于新冠疫苗市场的综合判断，万泰生物2022年四季度将与鼻喷新冠疫苗相关研发支出全部费用化处理，本期费用化金额为1.22亿元，而2022年同期与鼻喷新冠疫苗相关研发支出3.05亿元则为资本化。

中新经纬注意到，万泰生物的鼻喷新冠疫苗在2021年12月16日启动III期临床试验入组，于2022年12月在中国获得紧急使用授权。

虽然是中国唯一获批紧急使用的鼻喷流感病毒载体新冠疫苗。但在2023年6月，万泰生物就终止实施了鼻喷疫苗产业基地建设项目。

万泰生物在此前公告中表示，自2022年末国家防疫政策的调整后，目前中国已建立了比较好的人群免疫屏障，而疫苗接种时间要求在感染6个月以后。基于此，万泰生物综合判断当前鼻喷新冠疫苗的市场需求量较原项目估计数量有所减少，已建成的年产能1亿剂的鼻喷新冠疫苗可满足现有的市场需求。

标签：